Como a lenda do beisebol americano Yogi Berra uma vez supostamente brincou: "É déjà vu tudo de novo." Três anos atrás, o crise estava na Gréciaagora é Peru. Mais um verão europeu e outra crise econômica européia.

É tentador dizer que estar na Europa é o que as duas situações têm em comum. A população da Grécia está um pouco acima de 10 milhões; A da Turquia é quase 80 milhões. Os problemas da Grécia foram desencadeados por dívida governamental fora de controle; O rácio da dívida pública em relação ao PIB da Turquia é bastante baixo. O governo grego estava à esquerda da maluca; O partido de Justiça e Desenvolvimento da Turquia está no lado conservador.

Mas as semelhanças entre as crises grega e turca são mais profundas do que as diferenças.

Ambos foram provocados por décadas de economia populista e ignorante. Quando a crise chegou, os dois países tinham líderes que instantaneamente pioraram as coisas. E em ambos os casos, os mercados globais de capital de capital provaram ser um juiz implacável.

Economia de vodu de Erdogan

A Turquia encontra-se em crise não por causa da enorme dívida do governo - embora tenha sido subindo muito rapidamente ultimamente dívida do setor privado é um problema real - mas por causa de um grande conta corrente déficit.

O déficit em conta corrente - aproximadamente a diferença entre o valor do que importa e o que exporta - está em execução a mais de US $ 60 bilhões a uma taxa anualizada.

Isso significa que a Turquia é um grande mutuário líquido do resto do mundo.

O presidente Recep Tayyip Erdogan superou o PIB por meio de crédito externo barato e baixas taxas de juros reais. Mas, ao contrário dos homens fortes da tinpot, que se preocupam principalmente em manter o poder amanhã, os mercados globais olham para o futuro.

E este ano os mercados decidiram que o futuro econômico da Turquia parecia bastante sombrio.

Uma lira despencada

A moeda turca, a lira, caiu mais de 40% em relação ao dólar norte-americano este ano. Desde a mais da metade da dívida externa da Turquia (governo mais privado) é denominada em moedas estrangeiras, Isto é um grande problema.

É estimado que há mais de US $ 200 bilhões de dívida corporativa turca denominada em dólar. Quando a lira cai, a dívida denominada em moeda estrangeira aumenta, dificultando o serviço, e muito menos o reembolso.

Ao mesmo tempo, a espiral inflacionária que isso desencadeia prejudica enormemente a economia doméstica. Estima-se que a taxa de inflação anual da Turquia esteja em execução a mais de 100%.

Erdogan não quer que as taxas de juros subam - e ele tem intimidado o banco central a fazê-lo mais tarde e menos do que o banco poderia ter. Ele é no registro como dizendo que as taxas de juros mais altas aumentar inflação, e não o oposto, como todo estudante de economia do primeiro ano sabe.

Para Erdogan, preto é branco, a noite é dia, o branco é baixo.

O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou na semana passada que “o alumínio será agora 20% e o aço 50%. Nossas relações com a Turquia não são boas neste momento! ”A resposta de Erdogan foi para pedir um boicote aos iPhones e promulgar tarifas retaliatórias de até 140% em uma variedade de produtos dos EUA.

Erdogan assegurou US $ 15 bilhões em investimentos estrangeiros do Catar, depois de se encontrar com o emir Sheikh Bin Hamad Bin Al Thani em Ancara, na quarta-feira. Isso pode parar um pouco do sangramento por enquanto, mas isso dá uma tremenda alavancagem ao Qatar.

O custo real desse suporte não será medido em pontos base.

Contágio global?

O grande risco aqui é que os detentores estrangeiros de toda essa dívida turca denominada em dólar tenham problemas, já que a Turquia se esforça para pagar ou não pagar. Mesmo o Bank of International Settlements não sabe com facilidade quem são todos esses detentores de dívida mas bancos na Espanha e na França parecem estar significativamente expostos Especialmente a Espanha.

Uma corrida pela moeda turca pode se transformar em danos aos balanços dos bancos em toda a Europa, provocando uma potencial crise da dívida em países como a Espanha.

Isso é uma certa distância por enquanto. Mas isso se aproxima.

Tudo isso provavelmente terminará em algum tipo de pacote de assistência do Fundo Monetário Internacional - mas isso vai trazer condições. As pessoas que gostam de usar o termo “neoliberal” apelidam de condições como a austeridade brutal.

Outros considerarão as condições que o custo de estabilizar uma economia levará à beira de um megalomaníaco financeiramente analfabeto.

Economia em um mundo de retrocesso democrático

A Turquia pode estar no centro da crise do dia, mas Erdogan é apenas um de um elenco de personagens desagradáveis ​​e iliberais. Embora ocupem posições variadas no espectro ideológico, da Polônia à Hungria e à América Latina, houve um significativo retrocesso democrático nos últimos anos.

Esses homens fortes fazem violência aos princípios da democracia liberal - muitas vezes literalmente. Eles também prejudicam suas economias e, conseqüentemente, seu povo.

Instituições como o Fundo Monetário Internacional provavelmente lidarão com o problema na Turquia, embora fosse muito mais simples se Erdogan permitisse que as taxas de juros aumentassem e resolvessem o problema diretamente.

Mas, infelizmente, podemos esperar mais economia iliberal e sem sentido desses homens fortes não liberais. É uma ideologia populista contagiosa mais do que contágio financeiro que deveria nos assustar agora.

Sobre o autor

Richard Holden, professor de economia e membro do PLUS Alliance, UNSW

Este artigo foi originalmente publicado em A Conversação. Leia o artigo original.

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