Lendo as runas. Shutterstock.com
Os mercados financeiros podem nos dizer muito sobre a recuperação econômica à frente, com base em suas direções de viagem e em como os investidores confiam no futuro. Isso é importante à medida que emergimos da pandemia do COVID-19. Há muito debate sobre se a recuperação econômica será em forma de V, indicando uma desaceleração econômica de curta duração com um rápido retorno aos níveis anteriores de produção. Ou se a recuperação demorar mais, seguindo uma forma de U. Ou poderia ser mais um formato de L, sem recuperação a curto prazo e, finalmente, levando muitos anos ou até décadas.
Os preços do ouro têm atingiu um recorde. Isso indica como os investidores estão preocupados com a recuperação econômica. Mas os sinais não são todos ruins. Uma análise de cinco indicadores importantes revela uma mistura das três formas de recuperação e mostra que os mercados financeiros estão incertos quanto à recuperação econômica que se avizinha.
1. Ouro
O ouro como reserva de valor é visto como um ativo seguro. Como o ouro não produz nenhum rendimento em termos de dividendos ou pagamentos de juros, ele é evitado durante os bons tempos (quando as ações são favoráveis). Mas seu valor intrínseco vem à tona em tempos de dificuldade econômica quando os preços do ouro sobem.
Preços do ouro. Economia de Negociação
O preço do ouro subiu acima do nível encontrado nos anos que se seguiram à crise financeira global de 2007-08, o que levantou várias questões em torno da viabilidade da dívida soberana. O fato de o ouro ter atingido esse nível novamente sugere que os investidores permanecem cautelosos.
2. Mercados de ações
Os preços das ações flutuam substancialmente e são normalmente considerados como um dos investimentos mais arriscados. Se uma empresa falir, os investidores podem perder todo o seu dinheiro.
O S&P 500, um dos principais índices de ações dos Estados Unidos, está abaixo do nível iniciado neste ano, mas acima do nível em que estava no ano passado. É em forma de V, embora o movimento ascendente seja um pouco instável e a incerteza contínua atualmente impeça uma recuperação completa.
S&P 500. FRED
A visão de alguns outros mercados, no entanto, é menos otimista. Por exemplo, o principal índice do Reino Unido, o FTSE 100, ainda está longe de recuperar sua posição pré-COVID e tem uma forma de L ligeiramente inclinada para cima.
FTSE 100. London Stock Exchange
3. Cobre
O cobre é o metal industrial mais utilizado. Se os bens estão sendo feitos e as economias estão se expandindo, o cobre está em demanda e o preço do cobre aumentará. Os preços do cobre caíram no início do ano, quando a China estava confinada. Houve uma queda ainda maior quando o coronavírus atingiu a Europa e os EUA em março.
A China é o maior importador mundial de cobre e é responsável por quase 50% das importações globais de cobre. Portanto, o preço do cobre é impulsionado em grande parte pela demanda da China e o aumento no ponto mais baixo em torno de 19 de março é consistente com a flexibilização do período de paralisação na China. Portanto, a recuperação do cobre mostra sinais de uma forma em V alongada, talvez se estendendo para um U.
Preços do cobre. London Metal Exchange
4. Índice de seca do Báltico
Se as mercadorias estão sendo feitas, elas precisam ser enviadas para o destino final. O Índice do Báltico a Seco é um índice composto do custo do transporte das principais matérias-primas. Se os produtos estiverem sendo enviados ao redor do mundo do fabricante ao consumidor, o índice aumentará.
Índice de seca do Báltico. Economia de Negociação
Agora, este índice não está apenas acima do nível inicial de bloqueio nos EUA / Europa, mas também voltou aos níveis em que estava antes do desligamento da China. Isso sugere um aumento na produção industrial e a esperança de exportação. A queda no final do gráfico sinaliza um aviso de que a incerteza permanece, no entanto.
5. Títulos do governo
Como o ouro, outro ativo considerado mais seguro para investir durante crises são os títulos do governo, uma vez que os governos (geralmente) não vão à falência e não pagam suas dívidas. Quando os investidores ficam nervosos com as perspectivas econômicas futuras, eles compram títulos do governo, o que torna esses títulos mais caros e reduz o rendimento que eles pagam (títulos do governo pagam juros fixos em dinheiro).
O rendimento dos títulos também é afetado pela política monetária operada pelo banco central, com taxas de juros mais baixas estabelecidas em climas econômicos mais fracos para incentivar as pessoas a gastar. Assim, podemos comparar rendimentos de títulos de diferentes comprimentos (conhecidos como estrutura a termo), onde um rendimento mais alto indica uma perspectiva mais positiva.
10 anos de vencimento constante do Tesouro menos 3 meses de vencimento constante do Tesouro. FRED
Podemos ter uma perspectiva de tempo um pouco mais longa e ver no gráfico acima que, por um lado, a recuperação da estrutura a termo indica uma recuperação. Mas, por outro lado, o aumento parece ter parado indicando incerteza no futuro.
No geral, as evidências sugerem que os investidores não têm certeza. O fato de estarem comprando ações e os bens utilizados na produção é um sinal de esperança de que a economia global se recupere rapidamente. Mas os preços do ouro também dão uma dose de realismo.
Sobre o autor
David McMillan, professor de finanças, Universidade de Stirling
Este artigo foi republicado a partir de A Conversação sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.
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