Os Estados Unidos tiveram muitos períodos de inflação moderada, pontuados por hiperinflação e deflação, cada um impactando profundamente a economia e a sociedade. Durante o século 20, os Estados Unidos experimentaram períodos inflacionários significativos, especialmente durante e após grandes guerras, como a Primeira e a Segunda Guerra Mundial. Nos períodos pós-guerra, a economia muitas vezes superaqueceu devido ao aumento dos gastos do governo e alta demanda por bens, levando à inflação.
O período mais marcante da inflação ocorreu na década de 1970 e início da década de 1980, época caracterizada pela estagflação - situação de estagnação do crescimento econômico e alta inflação. Durante este período, a inflação atingiu um pico de 13.5% em 1980, impulsionada principalmente por choques nos preços do petróleo e política monetária frouxa. Em resposta, sob a presidência de Paul Volcker, o Federal Reserve apertou significativamente a política monetária, levando a uma recessão severa.
Desde a década de 1980, a inflação nos Estados Unidos tem sido relativamente baixa e estável, principalmente devido a mudanças na política monetária e a um maior entendimento da dinâmica da inflação. O Federal Reserve adotou uma meta de inflação de 2%, considerando essa taxa consistente com um crescimento econômico saudável. No entanto, as consequências da crise financeira de 2008 e, mais recentemente, a pandemia de COVID-19 apresentaram novos desafios inflacionários, provocando debates sobre as metas e medidas adequadas para controlar a inflação no século XXI.
A difícil tarefa do Federal Reserve
A meta de inflação do Federal Reserve de 2% não visava apenas manter a estabilidade de preços, mas também promover o emprego máximo. No entanto, o Fed introduziu recentemente uma nova abordagem para sua política monetária, apelidada de estrutura de "meta de inflação média". Este novo quadro visa alcançar a estabilidade de preços e o emprego máximo, permitindo que a inflação fique moderadamente acima de 2% durante algum tempo após períodos em que tenha ficado abaixo de 2%.
A tarefa do Federal Reserve tem sido assustadora, para dizer o mínimo, dadas as circunstâncias desafiadoras dos últimos tempos:
Mercado de trabalho apertado
O aperto no mercado de trabalho pode ser atribuído a mudanças demográficas significativas nos últimos anos. Um fator-chave é o declínio dramático na taxa de natalidade, desde a era do baby boom após a Segunda Guerra Mundial, resultando em um grupo menor de indivíduos entrando na força de trabalho. Com menos jovens entrando no mercado de trabalho, a oferta de trabalho disponível é restrita.
Além disso, a desaceleração da imigração devido às políticas anti-imigração exacerbou ainda mais a situação. Historicamente, os imigrantes têm desempenhado um papel crucial no preenchimento de lacunas de trabalho e contribuindo para o crescimento da força de trabalho. Essas mudanças demográficas destacam os desafios enfrentados na obtenção de uma oferta de mão de obra adequada, o que tem implicações para os negócios, crescimento econômico e inflação.
Interrupções na cadeia de suprimentos
Anos de políticas neoliberais priorizando a terceirização e implementando práticas de estoque just-in-time, combinados com a pandemia global, criaram uma tempestade perfeita que levou a interrupções na cadeia de suprimentos e pressões inflacionárias. A ênfase no corte de custos e na eficiência da manufatura, impulsionada pelas políticas neoliberais, resultou no esvaziamento das capacidades de manufatura doméstica. Essa confiança excessiva nas cadeias de suprimentos globais deixou as indústrias vulneráveis quando a pandemia atingiu, causando interrupções na produção e distribuição.
Os bloqueios e restrições induzidos pela pandemia exacerbaram ainda mais os problemas de abastecimento, com fábricas fechando e interrompendo as redes de transporte. Essas interrupções na cadeia de suprimentos e o aumento da demanda por certos bens e materiais levaram à escassez de suprimentos e custos de produção mais altos, contribuindo para as pressões inflacionárias. A convergência desses fatores destaca a complexa interação entre políticas econômicas, eventos globais e seus impactos sobre a oferta e a inflação.
Falha ao fazer um orçamento adequado
A incapacidade de investir adequadamente em gastos com infraestrutura nas últimas quatro décadas atingiu um ponto crítico, exigindo aumento de gastos. A falta de investimento suficiente em projetos de infraestrutura levou a um acúmulo de manutenção e reparos, causando uma deterioração na qualidade geral da infraestrutura pública.
O súbito aumento dos gastos com infraestrutura, aliado à inadequada distribuição dos gastos ao longo do tempo, tem gerado pressões inflacionárias. Isso destaca as consequências do atraso nos gastos com infraestrutura e a importância do planejamento estratégico e da implementação gradual para mitigar o impacto nos preços e na inflação.
Limite a expectativa de preços mais altos à frente
O risco mais significativo com a inflação está nas expectativas dos consumidores e das empresas sobre compras futuras e preços. Relatar a inflação ano a ano (longo prazo) em vez de mês a mês (curto prazo) pode contribuir para uma percepção enganosa das tendências inflacionárias reais. Isso pode resultar em expectativas distorcidas entre consumidores e empresas. Quando a inflação é relatada anualmente, ela pode não refletir com precisão as flutuações de preços mês a mês, levando a decisões mal informadas. Consequentemente, se consumidores e empresas basearem suas decisões de compra e preços nessas expectativas distorcidas, isso pode alimentar a inflação.
A recente decisão do Federal Reserve (Fed) de interromper o aumento da taxa de juros para o mês atual, embora indicando a possibilidade de aumentos futuros, pode ser vista como uma tentativa de administrar as expectativas de inflação. Essa abordagem de mandíbula é necessária, pois a mídia geralmente falha em relatar as notícias da inflação com precisão.
Como a mídia incentiva a inflação futura
Durante períodos de inflação mais alta, como os vividos em 2022, a forma como os dados de inflação são apresentados e interpretados por políticos e pela mídia pode moldar significativamente a percepção do público e, por sua vez, as expectativas de preços. Quando a inflação é relatada ano a ano, muitas vezes pode pintar um quadro de inflação persistente e alta, principalmente se o período base (o ano anterior) foi caracterizado por preços baixos, como durante uma recessão ou um período de deflação. Embora essa abordagem ofereça uma perspectiva de longo prazo sobre as mudanças de preço, às vezes pode dar uma impressão enganosa da tendência inflacionária atual, especialmente se a inflação estiver começando a diminuir.
Por outro lado, os números da inflação mês a mês podem fornecer uma visão mais atual da situação da inflação, capturando mudanças recentes que podem não ser tão visíveis nos números ano a ano. Se as taxas de inflação começarem a cair, isso ficará mais evidente nos dados mensais. No entanto, quando a mídia e os políticos não relatam ou enfatizam esses números mensais, o público pode continuar acreditando que a inflação é persistentemente alta, alimentando as expectativas de inflação e potencialmente exacerbando a situação.
A inflação caiu significativamente a partir de 11 meses atrás. A pessoa comum não saberia, pois a mídia falhou em relatar o declínio dramático.
Portanto, é fundamental que quem comunica os dados de inflação ao público apresente uma visão equilibrada, incorporando perspectivas de curto prazo (mês a mês) e de longo prazo (ano a ano). Essa abordagem pode ajudar o público a entender melhor a dinâmica da inflação, reduzindo o risco de desinformação e pânico desnecessário e, por fim, contribuindo para expectativas de preços mais estáveis.
Esta reportagem foi ao ar e publicada em junho de 2023. Um pouco atrasada, mas melhor do que nunca.
Sobre o autor
Robert Jennings é co-editor de InnerSelf.com com sua esposa Marie T Russell. Ele frequentou a University of Florida, o Southern Technical Institute e a University of Central Florida com estudos em imóveis, desenvolvimento urbano, finanças, engenharia arquitetônica e ensino fundamental. Ele era membro do Corpo de Fuzileiros Navais dos EUA e do Exército dos EUA, tendo comandado uma bateria de artilharia de campo na Alemanha. Ele trabalhou em finanças imobiliárias, construção e desenvolvimento por 25 anos antes de fundar a InnerSelf.com em 1996.
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