O Green New Deal endossado por Alexandria Ocasio-Cortez e mais de 40 outros representantes dos EUA tem sido criticado como impondo um fardo pesado demais para os contribuintes ricos e de classe média alta que terão que pagar por isso, mas tributar os ricos não é o que a resolução Green New Deal propõe. Ele diz que o financiamento virá principalmente de certas agências públicas, incluindo o Federal Reserve e "um novo banco público ou sistema de bancos públicos regionais e especializados".

Financiamento através do Federal Reserve pode ser controverso, mas estabelecer uma infra-estrutura pública nacional e um banco de desenvolvimento deve ser algo óbvio. A verdadeira questão é por que nós ainda não temos uma, como a China, a Alemanha e outros países que estão circulando em torno de nós no desenvolvimento de infraestrutura.

Muitos países europeus, asiáticos e latino-americanos têm seus próprios bancos de desenvolvimento nacional, assim como pertencer a instituições de desenvolvimento bilaterais ou multinacionais que são de propriedade conjunta de múltiplos governos. Ao contrário do Federal Reserve dos EUA, que se considera "independente" do governo, os bancos nacionais de desenvolvimento são totalmente de propriedade de seus governos e desenvolvem políticas públicas de desenvolvimento.

A China não tem apenas seu próprio Banco de Infraestrutura da China, mas estabeleceu o Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura, que conta com muitos países asiáticos e do Oriente Médio como membros da Austrália, Nova Zelândia e Arábia Saudita. Ambos os bancos estão ajudando a financiar o trilhão de dólares da ChinaUm Belt Uma estrada”Iniciativa de infra-estrutura. A China está tão à frente dos Estados Unidos na construção de infra-estrutura que Dan Slane, ex-assessor da equipe de transição do presidente Trump, advertido"Se nós não agirmos muito em breve, todos nós devemos estar escovando nosso mandarim."

O líder em energia renovável, no entanto, é a Alemanha, chamada “a primeira grande economia de energia renovável do mundo. ”A Alemanha tem um banco de desenvolvimento do setor público chamado KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau ou “Instituto do Crédito de Reconstrução”), que é ainda maior que o Banco Mundial. Juntamente com os bancos sem fins lucrativos da Alemanha, o KfW tem financiou a revolução energética verde do país.

Ao contrário dos bancos comerciais privados, o KfW não precisa se concentrar em maximizar os lucros de curto prazo para seus acionistas, ao mesmo tempo em que fecha os olhos para os custos externos, incluindo aqueles impostos ao meio ambiente. O banco tem sido livre para apoiar a revolução energética, financiando grandes investimentos em energia renovável e eficiência energética. Seus investimentos em combustíveis fósseis estão próximos de zero. Uma das principais características do KFWComo acontece com outros bancos de desenvolvimento, muitos de seus empréstimos são conduzidos em uma direção estratégica determinada pelo governo nacional. Seu papel fundamental na revolução da energia verde tem sido desempenhado dentro de uma estrutura de políticas públicas sob a legislação de energia renovável da Alemanha, incluindo medidas de políticas que tornaram os investimentos em renováveis ​​comercialmente atraentes.

O KfW é um dos maiores bancos de desenvolvimento do mundo, com ativos a partir de dezembro 2017 de US $ 566.5 bilhões. Ironicamente, o financiamento inicial para sua capitalização veio dos Estados Unidos, através do Plano Marshall em 1948. Por que não financiamos um banco semelhante para nós mesmos? Aparentemente, porque os poderosos interesses de Wall Street não queriam a concorrência de um banco estatal que poderia fazer empréstimos abaixo do mercado para infraestrutura e desenvolvimento. Atualmente, os principais investidores dos EUA preferem financiar a infraestrutura por meio de parcerias público-privadas, nas quais os parceiros privados podem colher os lucros enquanto as perdas são impostas aos governos locais.

KfW e Revolução Energética da Alemanha

A energia renovável na Alemanha baseia-se principalmente em energia eólica, solar e biomassa. As energias renováveis ​​geraram 41% da eletricidade do país em 2017, acima de apenas 6% em 2000; e bancos públicos fornecidos acima de 72% do financiamento para esta transição. No 2007-09, KfW financiado todo o investimento da Alemanha na Solar Fotovoltaica. Depois disso, Solar PV foi introduzido em todo o país em grande escala. Esse é o tipo de papel catalisador que os bancos de desenvolvimento podem desempenhar, dando início a uma grande transformação estrutural, financiando e apresentando novas tecnologias e setores.

KfW não é apenas um dos maiores, mas foi classificado como um dos dois bancos mais seguros do mundo. (O outro é também um banco público, o Zurich Cantonal Bank na Suíça.) KfW classificações de triplo-A de esportes das três principais agências de rating, a Fitch, a Standard and Poor's e a Moody's. O banco se beneficia desses altos ratings e da garantia estatutária do governo alemão, que permite emitir títulos em condições muito favoráveis ​​e, portanto, emprestar em condições favoráveis, apoiando seus empréstimos com os títulos.

O KfW não trabalha através de parcerias público-privadas, e não negocia com derivativos e outros produtos financeiros complexos. Depende dos empréstimos tradicionais e subvenções. O mutuário é responsável pelo reembolso do empréstimo. Os investidores privados podem participar, mas não como acionistas ou parceiros público-privados. Em vez disso, eles podem investir em “Green Bonds”, que são tão seguros e líquidos quanto outros títulos do governo e são valorizados por suas marcas verdes. O primeiro “Green Bond - Made by KfW” foi emitido na 2014 com um volume de $ 1.7 bilhões e um prazo de cinco anos. Foi o maior título verde de sempre na altura da emissão e gerou tanto interesse que a carteira de encomendas cresceu rapidamente para $ 3.02 mil milhões, embora as obrigações pagassem um cupão anual de apenas 0.375%. Por 2017, o volume de emissão de KfW Green Bonds foi de US $ 4.21 bilhões.

Os investidores se beneficiam dos altos ratings de crédito e sustentabilidade do KfW, da liquidez de seus títulos e da oportunidade de apoiar a proteção climática e ambiental. Para grandes investidores institucionais com fundos que excedem o limite do seguro de depósitos do governo, os títulos verdes são o equivalente a contas de poupança, um lugar seguro para estacionar seu dinheiro, o que proporciona um interesse modesto. Os Green Bonds também apelam para investidores “socialmente responsáveis”, que têm a garantia, com esses títulos simples e transparentes, de que seu dinheiro está indo para onde eles querem. Os títulos são financiados pelo KfW a partir dos recursos de seus empréstimos, que também estão em alta demanda devido a suas baixas taxas de juros; e o banco pode oferecer essas taxas baixas porque suas classificações AAA permitem que ela mobilize fundos a partir dos mercados de capitais, e porque seus empréstimos direcionados a políticas públicas qualificam para subsídios direcionados.

Banco de Desenvolvimento de Roosevelt: A Corporação Financeira de Reconstrução

O papel do KfW na implementação de políticas governamentais se assemelha ao da RFC (Financiadora de Reconstrução Financeira) no financiamento do New Deal nos 1930s. Naquela época, os bancos dos EUA estavam falidos e incapazes de financiar a recuperação do país. Roosevelt tentou estabelecer um sistema de “bancos industriais” públicos 12 através do Federal Reserve, mas a medida falhou; então ele deu um passo em torno de seus oponentes usando o RFC que havia sido criado anteriormente pelo presidente Hoover, expandindo-o para atender às necessidades de financiamento do país.

A Lei RFC da 1932 forneceu à RFC capital social de US $ 500 milhões e a autoridade para estender o crédito até US $ 1.5 bilhões (subseqüentemente aumentada várias vezes). Com esses recursosDe 1932 a 1957, o RFC emprestou ou investiu mais de US $ 40 bilhões. Assim como os empréstimos do KfW, sua fonte de financiamento era a venda de títulos, principalmente para o próprio Tesouro. Os rendimentos dos empréstimos pagaram os títulos, deixando o RFC com um lucro líquido. O RFC financiou estradas, pontes, barragens, correios, universidades, energia elétrica, hipotecas, fazendas e muito mais; e financiou tudo isso enquanto gerava renda para o governo.

O RFC foi tão bem sucedido que se tornou a maior corporação da América e a maior organização bancária do mundo. Seu sucesso pode ter sido seu inimigo. Sem as emergências da depressão e da guerra, era um concorrente muito poderoso do establishment da banca privada; e em 1957, foi dissolvido sob o presidente Eisenhower. Os Estados Unidos ficaram sem um banco de desenvolvimento, enquanto a Alemanha e outros países batiam com os seus.

Hoje, alguns estados dos EUA têm bancos de infraestrutura e desenvolvimento, incluindo a Califórnia; mas seu alcance é muito pequeno. Uma maneira pela qual poderiam ser expandidas para atender às necessidades de infraestrutura do estado seria transformá-las em depósitos para as receitas estaduais e municipais. Em vez de emprestar seu capital diretamente a um fundo rotativo, isso lhes permitiria alavancar seu capital em 10 vezes essa soma em empréstimos, como todos os bancos depositários são capazes de fazer. (Veja meu artigo anterior aqui.)

A maneira mais lucrativa e eficiente para os governos nacionais e locais financiarem a infra-estrutura pública e o desenvolvimento é com seus próprios bancos, como demonstram os registros impressionantes do KfW e de outros bancos nacionais de desenvolvimento. A RFC mostrou o que poderia ser feito até mesmo por um país que estava tecnicamente falido, simplesmente mobilizando seus próprios recursos através de uma instituição financeira pública. Precisamos ressuscitar o mecanismo de financiamento público hoje, não apenas para enfrentar as crises nacionais e globais que estamos enfrentando agora, mas para o desenvolvimento contínuo que o país precisa para manifestar seu verdadeiro potencial.

Sobre o autor

Ellen Brown é uma advogada, fundadora da Instituto Bancário Público, e autor de doze livros, incluindo o best-seller Web da Dívida. em A solução Public Bank, Seu mais recente livro, ela explora modelos bancários pública bem-sucedidos historicamente e globalmente. Sua 200 + artigos do blog estão em EllenBrown.com.