Erro de vários bilhões de dólares da GE

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O logótipo 1899 da GE. Fonte: The General Electric Company

Um novo relatório diz que o gigante industrial interpretou mal as folhas de chá em energia limpa - e deve servir como um aviso para as empresas em todo o mundo.

Na semana passada, a General Electric anunciou fecharia uma fábrica de gás da Califórnia 20 anos antes do previsto. O Inland Empire Energy Center, na Califórnia, disse a empresa, era "antieconômico para apoiar ainda mais", em parte por causa da tecnologia desatualizada.

Mas as metas agressivas de energia limpa da Califórnia e o compromisso com o uso de energia renovável também determinante chave na decisão da GE de deixar a fábrica offline. Além disso, o fechamento não é apenas um soluço nos planos de energia da GE, mas é apenas uma pequena parte do tropeço substancial da gigante americana em energia limpa nos últimos anos.

A empresa perdeu centenas de bilhões de dólares em dinheiro de investidores em apenas dois anos, quando suas ações despencaram. E um novo Denunciar afirma que a recessão é em grande parte porque a empresa não prestou atenção ao aumento da energia limpa.

"Você não pensa necessariamente na GE como uma empresa de energia", disse Kathy Hipple, analista financeira do Instituto de Economia da Energia e Análise Financeira (IEEFA), que produziu o relatório. "Mas todas as empresas do planeta serão afetadas pelo risco climático".

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Uma planta de turbina a gás. Fonte: Serviços de energia pró-per

Fundada no final da 1880s por Thomas Edison, a General Electric fez parte das empresas 12 oferecidas na média industrial Dow Jones na sua formação em 1896. Embora o nome GE transmita imagens de lâmpadas e eletrodomésticos para a maioria dos americanos, o enorme conglomerado multinacional é um ator importante em vários setores diferentes.

A GE agora possui dez subsidiárias, incluindo empresas que lidam com tecnologia de aviação, assistência médica e serviços financeiros. Suas ofertas de energia são divididas em duas unidades: a GE Power, uma divisão com foco em gás, e a GE Renewables, uma empresa muito menor, focada principalmente na tecnologia eólica.

Os problemas de energia da GE começaram na 2014, quando a empresa anunciou que compraria a empresa francesa de turbinas a gás Alstom por US $ 13 bilhões. O momento da compra coincidiu com uma mudança sísmica na política climática. A aquisição foi concluída em novembro 2015, apenas um mês antes de centenas de pessoas se reuniram em Paris para ratificar o acordo climático marco em dezembro de 2015.

"Foi como se a Bayer tivesse comprado a Monsanto no momento em que a maior parte das ações coletivas estava chegando", disse Ion Yadigaroglu, sócio-gerente da Capricorn Investment Group, uma empresa de investimentos em energia limpa.

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O Acordo de Paris é adotado em dezembro 12, 2015. Fonte: UNFCCC

A compra da Alstom pela GE também coincidiu com uma queda global no preço das renováveis, diminuindo a demanda pelas turbinas a gás logo após a GE ter feito sua escolha cara. Entre 2010 e 2016, o custo da energia solar caiu 69% - colocando-o "bem na faixa de custo dos combustíveis fósseis", de acordo com a Agência Internacional de Energia Renovável - enquanto o custo do vento terrestre caiu 20% no mesmo período de tempo. Desde então, os custos despencaram ainda mais. Em novembro, a consultoria financeira Lazard relatado que a construção e operação de novas usinas de energia renovável se tornaram, em alguns casos, mais baratas do que a operação de usinas convencionais mais antigas.

"Você está em uma situação em que o mercado de um dos seus principais produtos - literalmente, o fundo cai fora disso", disse Hipple. Ela explicou que os serviços públicos se preocuparam em gastar milhões em turbinas a gás que levariam anos ou décadas para compensar.

“Serviços públicos e usinas de energia diziam: 'Não precisamos fazer as coisas agora. Nós vamos apenas esperar e ver ”, disse ela. “O preço das energias renováveis ​​está caindo - por que trancar? Por que trancar agora? Vamos ficar de olho nos preços do gás natural. Vamos ficar de olho nos preços das energias renováveis. Nós não precisamos agir rapidamente.

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Turbinas eólicas em Illinois. Fonte: Tom Shockey

De acordo com o relatório do IEEFA, a GE perdeu os investidores em impressionantes US $ 193 bilhões - 74 por cento de seus em sua capitalização de mercado - entre 2016 e 2018. A GE Power foi um grande impulsionador dessa perda quando começou a sangrar dinheiro, indo de trazendo $ 4 bilhões em lucros em 2016 para perder mais de $ 800 milhões em 2018. As outras subsidiárias da empresa apresentaram apenas pequenas variações nos lucros durante esse período.

No ano passado, a GE foi expulso do Dow após 110 anos no índice após o seu estoque caiu. A GE foi o último membro original remanescente do índice e um remanescente de uma época em que a economia dos EUA era dirigida por gigantes industriais, e não pela grande tecnologia. "A empresa esteve muitas vezes no centro do capitalismo americano" ao longo do século passado, o New York Times escreveu no verão passado, a mudança na Dow, notando a remoção como um “novo golpe” para uma empresa “se recuperando” de desafios para seus negócios de energia. “Tão recentemente quanto os 1990s, a GE era às vezes a empresa americana mais valiosa por valor de mercado”, relatou o Times.

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Logotipo da Alstom. Fonte: //www.flickr.com/photos/[email protegido]/ 14295823817"data-href =" https://www.flickr.com/photos/[email protegido]/ 14295823817"> Clicsouris

A queda da GE, é claro, não pode ser inteiramente atribuída à falta de previsão de energia limpa. A bem divulgada luta pela liderança dentro da empresa - seu ex-CEO Jeff Immelt foi forçado a se aposentar na 2017, e seu sucessor foi afastado pelo conselho um ano depois - assim como uma miríade de problemas legais significativamente erodiram a confiança do investidor. E a GE tem um investimento substancial em renováveis: seu negócio de turbinas eólicas é o terceiro maior do mundo e gerou centenas de milhões de dólares em lucros nos últimos dois anos.

A aquisição da Alstom foi elogiada por muitos investidores quando a compra foi concluída na 2015, com o New York Times. louvando o acordo ajudou a "fortalecer a posição da GE em mercados emergentes como China e Índia, onde a poluição do ar proveniente da energia do carvão é uma ameaça à saúde pública". Analistas dizem agora que a GE pagou demais para adquirir a empresa.

Os especialistas concordam que a GE está, na melhor das hipóteses, sofrendo com o mau momento e, na pior das hipóteses, pagando o preço por uma significativa falta de previsão. A aquisição da Alstom e as subseqüentes lutas da divisão Power foram fundamentais para derrubar o resto da empresa. Notícias reportam declínio da GE e futuro sombrio da empresa largamente apontam para a aquisição da Alstom como um dos principais impulsionadores da queda dos preços das ações. Uma fortuna perfis Immelt pintou o acordo com a Alstom como um exemplo-chave da tendência muitas vezes mal aconselhada do CEO em “pagar o maior valor para adquirir os negócios mais quentes do momento”.

E em um entrevista Em julho passado, com a Bloomberg, Stephen Tusa, analista do JP Morgan, disse que os negócios de energia da GE estavam "em declínio secular", o que significa que ela está ameaçada pelas tendências de mercado de longo prazo. Tusa previu que o negócio de energia da GE no futuro "poderia ser pior, não melhor, do que hoje".

Alguns investidores dizem que as falhas da GE poderiam ter sido evitadas - e estão preocupadas que a empresa e seus investidores não estejam aprendendo com seus erros. Como a GE não é investida exclusivamente em combustíveis fósseis, como a maioria das empresas de petróleo e gás, a empresa poderia se tornar uma visionária de energia, disse Yadigaroglu.

"Eu acho que é muito mais difícil quando você pede a empresas como a Exxon para sair do petróleo e do gás", disse ele. “Em um conglomerado, você está no lugar ideal para dizer: 'Vamos olhar para a frente aqui. Mesmo que o negócio [de combustível fóssil] seja forte hoje, não será em cinco ou 10 anos. Vamos começar a investir em outro lugar e talvez até vender essa divisão. Claramente, a GE não fez isso ”.

Em outubro passado, Yadigaroglu liderou uma //medium.com/@capricorninvestmentgroup/an-open-letter-to-ge-ceo-lawrence-culp-d117fc30ddd4"data-href =" https://medium.com/@capricorninvestmentgroup/an-open-letter-to-ge-ceo-lawrence-culp-d117fc30ddd4"> carta aberta de vários gestores de ativos instando o novo CEO da GE, Larry Culp, a sair do negócio de combustíveis fósseis e investir mais em energia limpa." Achamos que seria um bom momento para dizer, há um pílula azul e uma pílula vermelha. Escolha o caminho certo ”, disse ele. "E não apenas por razões morais, mas porque você não terá negócios em cinco ou 10 anos se não tiver."

Culp, o atual CEO da GE, fez várias declarações aos investidores sobre a confiança da empresa em seus investimentos em energia renovável, dizendo em uma conferência no mês passado que a GE Renewable está preparada para ser o “maior negócio de crescimento da GE em 2019”.

Mas ambos, Hipple e Yadigaroglu, são céticos quanto ao compromisso da empresa com a energia limpa. Hipple disse que, mesmo em apresentações sobre os negócios de renováveis ​​da empresa, a GE ainda notou que o gás seria “estável no longo prazo” e “posicionado para vencer no curto prazo”, uma visão que ela chama de “mensagem falha”. Agência de Energia 2018 World Energy Outlook mostra que a demanda por gás natural está "em ascensão", mas também prevê que a participação dos renováveis ​​nos mercados de energia ultrapassará tanto o gás quanto o carvão globalmente pela 2040.

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Painéis solares. Fonte: P

A Yadigaroglu está mais preocupada com a cultura da empresa, especialmente quando se trata da presença da GE em países que ainda avaliam as melhores formas de atender suas necessidades energéticas. Ele decidiu escrever a carta para Culp depois de participar de uma reunião da GE em 2018, onde ele disse que um executivo de alto escalão da GE Power rejeitou a energia renovável, referindo-se aos investimentos em combustíveis fósseis da empresa nos países em desenvolvimento como "energia real".

A carta do investidor aponta para o envolvimento contínuo da GE em “tecnologias ultrapassadas de carvão e gás globalmente”, incluindo projetos no Vietnã, Egito e Quênia. Yadigaroglu está particularmente preocupado com o anúncio no mês passado de que a GE havia ganhado uma oferta para construir uma usina a carvão no Kosovo - um projeto do Banco Mundial anunciado publicamente não financiaria o ano passado por causa do aumento do preço do carvão e da queda dos preços das renováveis.

Para o resto de Wall Street, chegou a hora de acordar no clima. UMA vistoria pela consultoria norte-americana Deloitte divulgada no início deste mês constata que 84 por cento dos líderes empresariais nos Estados Unidos estavam cientes dos relatórios recentes que soaram graves alarmes sobre a mudança climática, e mais de dois terços desses líderes subsequentemente mudaram suas estratégias de negócios em resposta . Enquanto isso, um recente análise As divulgações corporativas mostram que mais de 200 dos gigantes corporativos do mundo todo esperam que o clima extremo e o preço do carbono possam custar às suas empresas quase um extra de $ 1 trilhões coletivamente.

Entre comunicados de imprensa anunciando compromissos de energia renovável e promessas de dobrar a ação climática, especialistas dizem que a GE pode servir como um alerta para outras empresas sobre o que parece ser a falta do uso mundial de energia.

"Se eles estavam fazendo toneladas de dinheiro, você poderia dizer: 'Tudo bem - eles são maus, mas são realistas'", disse Yadigaroglu. “Mas isso nem é o caso, certo? Não é apenas mal, mas simplesmente não está funcionando. É uma estratégia ruim que também é altamente destrutiva ”.

Sobre o autor

Molly Taft escreve para Nexus Media, uma agência de notícias sindicalizada cobrindo clima, energia, política, arte e cultura. Você pode segui-la @mollytaft.

Este artigo foi publicado originalmente em NexusMedia

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