Como os déficits do governo financiam a poupança privada

Como os déficits do governo financiam a poupança privada Notas de banco canadenses são vistas nesta foto 2017. Ottawa financia o déficit ao emprestar dinheiro. Vinte por cento do dinheiro é emprestado do Banco do Canadá. Em outras palavras, o governo empresta esse dinheiro de si mesmo. A IMPRENSA CANADENSE / Adrian Wyld

Os liberais no poder apresentaram outro orçamento deficitário. A dívida do governo cresce mais. Comentaristas estão torcendo as mãos e abanando os dedos. As preocupações são amplamente baseadas em deturpação ou ignorância de dívidas e dinheiro do governo.

A sabedoria recebida sobre a dívida do governo é que sobrecarrega as gerações futuras com o ônus do pagamento. A sabedoria recebida está errada. Enquanto a dívida de um governo é denominada em sua própria moeda, o reembolso nunca é um problema. Por quê? Porque o governo pode sempre criar os fundos necessários.

A dívida de um governo soberano é uma fonte da moeda de um país. Os governos nacionais literalmente gastam dinheiro em existência.

Os déficits podem causar problemas, mas para entender corretamente esses problemas, precisamos entender o papel que as finanças do governo desempenham no sistema monetário de um país.

Financiamento do Governo 101

O governo canadense financia o déficit ao emprestar dinheiro. Vinte por cento do dinheiro é emprestado do Banco do Canadá (BOC). Em outras palavras, o governo empresta esse dinheiro de si mesmo.

O dinheiro emprestado é registrado como uma dívida na conta do governo e um ativo na conta do BOC. Como um Biblioteca do Parlamento breve Nos estados processuais, o “Banco do Canadá cria dinheiro através de algumas teclas”. Acrescenta que “não há limite externo para a quantia total de dinheiro que o Banco do Canadá pode criar para o governo federal”. O governo poderia facilmente emprestar de si 100 por cento dos fundos do défice.

Déficits de poupança de fundos

Não só os governos criam dinheiro para financiar seus déficits orçamentários, como a dívida do governo se torna a riqueza financeira do setor privado.


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Variação Anual dos Ativos Financeiros, 1991-2018

economia Fonte: tabela Cansim 36100580. O "setor privado" agrega dados para "Famílias e instituições sem fim lucrativo ao serviço das famílias", "Corporações" e "Não residentes". "Governos" é "governos gerais". Nota: A série é a variação em relação ao ano anterior nos valores trimestrais.

Mudanças nos ativos financeiros do governo e do setor privado espelham-se mutuamente. A dívida do governo é igual aos ativos financeiros do setor privado, por definição.

Quando o governo registra um déficit, os ativos financeiros do setor privado aumentam. Quando o governo registra um superávit, os ativos financeiros do setor privado diminuem.

Em outras palavras, quando a Federação Canadense de Contribuintes paga seu relógio da dívida, mostrando a crescente dívida do governo federal, eles também estão mostrando a crescente riqueza financeira do setor privado.

Separando a descrição da prescrição

A teoria que descreve como o dinheiro funciona em países soberanos é chamada Teoria Monetária Moderna ou MMT. Muitos críticos do MMT confundem descrição e prescrição.

Algumas das pessoas mais associadas com o MMT, como acadêmicos Stephanie Kelton e congressista dos EUA Alexandria Ocasio-Cortez, faça prescrições de políticas com base em informações do MMT.

O exemplo mais proeminente é um pedido para que o governo dos EUA financie um ambicioso Green New Deal para mudar para uma economia pós-carbono. Mas isso é diferente do conteúdo do MMT, que descreve como funciona o dinheiro dos países com moeda soberana.

Quando os déficits se tornam problemáticos

Um dos argumentos de palha contra o MMT é a de que seus proponentes afirmam déficits não importam. Isso está completamente errado. Déficit de gastos coloca dinheiro na economia. Quando mais dinheiro persegue o mesmo número de bens ou ativos, o resultado é a inflação, que pode ter efeitos deletérios. No entanto, o medo da inflação é muito exagerado.

Os críticos do MMT normalmente invocam alguns exemplos históricos de hiperinflação. Venezuela, Zimbábue e a República de Weimar são seu mantra. No entanto, esses eventos ocorreram em contextos econômicos completamente diferentes onde a produção entrou em colapso. Além disso, a inflação é principalmente uma função de poder econômico desigual. O poder econômico permite que algumas empresas aumentem continuamente os preços e não outras.

Os impostos oferecem uma solução para a inflação. Como os governos criam dinheiro, eles não precisam de impostos para financiar programas. Em vez disso, os impostos são usados ​​para remover da economia parte do dinheiro que persegue os bens. Apesar alguns proponentes do MMT defende a tributação redistributiva, Aquilo é um prescrição em vez de uma descrição.

Uma preocupação legítima dos falcões de déficits é que os governos partidários usarão seu poder de compra para fins partidários. O mito do reembolso restringiu tal abuso. No entanto, não podemos administrar adequadamente o poder de compra exclusivo do governo se não partirmos de uma compreensão básica do dinheiro e da dívida do governo.

O que todos os meios

Precisamos examinar de perto o que os governos são e não estão financiando. A Financial Times artigo O MMT reconheceu que o governo dos Estados Unidos opera como o MMT teoriza. Apenas usa esse poder de compra para financiar um exército inchado em vez de fazer a transição para uma economia pós-carbono.

Quando o governo federal desvia de chamadas para financiar certos programas com uma alegação de que eles não podem pagar, eles estão nos enganando. Eles podem pagar. Eles estão optando por não financiá-lo.

Considere a questão da qualidade da água na reserva. Os liberais prometeram lidar com o problema generalizado e antigo da água de má qualidade nas comunidades das Primeiras Nações. Contudo, o responsável do orçamento parlamentar identificou Queda de fundos 30 em financiamento para lidar com a questão. A partir de janeiro 23, 2019, Comunidades 91 têm avisos de água. Por quê? O déficit de financiamento não é devido a restrições fiscais. É uma escolha.

O déficit de gastos não é, por si só, uma panacéia para todos os problemas que o Canadá enfrenta. Os obstáculos para alcançar água limpa para todas as comunidades da Primeira Nação são mais do que dinheiro. Mas, ao entender as atuais restrições às finanças do governo, podemos ultrapassar os argumentos ofuscantes de que a dívida do governo é um fardo para o futuro.

A troca não é entre o bem-estar financeiro das gerações futuras e o atual bem-estar dos necessitados. A troca é entre o que o governo está escolhendo financiar e o que está escolhendo não financiar.A Conversação

Sobre o autor

DT Cochrane, Docente de Negócios e Sociedade, Universidade de York, Canadá

Este artigo foi republicado a partir de A Conversação sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.

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