Como o grande negócio fica verde, os títulos verdes estão prontos para a decolagem

Como o grande negócio fica verde, os títulos verdes estão prontos para a decolagem

A cúpula do clima em Paris demonstrou que um grande negócio global é agora também a bordo com a transição para uma economia de baixo carbono.

No entanto, os instrumentos mais promissores em finanças para a promoção do investimento verde, títulos verdes, já existe há quase uma década, começando pelo Banco Europeu de Investimento (BEI) Ligação à Consciência do Clima em 2007.

Por que os títulos verdes não entraram na corrente principal das finanças e o que os está retendo?

Para ser claro, o surgimento de laços verdes tem sido dramático: enquanto as emissões totalizaram apenas US $ 4 bilhões em 2010, eles eram cerca de dez vezes esse valor por 2014, representando US $ 37 bilhões em novo volume de emissão. No entanto, os títulos verdes ainda não atingiram uma massa crítica, porque o seu crescimento decorre de uma base pequena, uma vez que a renda fixa global, constitui US $ 80 trilhões em valor excepcional.

Um fator importante que limita a proliferação mais ampla de títulos verdes é o fato de que sua emissão ainda é relegada a poucos grandes participantes. Os maiores emissores de green bonds continuam sendo grandes instituições multilaterais de desenvolvimento que coletivamente representaram quase metade (44%) de novas emissões na 2014, enquanto o setor corporativo foi responsável por outro terço do total.

O Banco Mundial só tem realizado operações com títulos verde 100 em diferentes moedas 18 que cumulativamente representam mais de US $ 8.5 bilhões.

A existência de uma base tão concentrada de emissores é insuficiente para uma introdução mais ampla de instrumentos financeiros verdes, e novos atores institucionais, especialmente os que ingressam no setor privado, precisam ampliar o mercado de títulos verdes.

Olhando para trás, uma razão primordial para a participação limitada do setor privado em títulos verdes era que as “credenciais verdes” eram menos importantes nas culturas corporativas passadas. No entanto, com o mudança cultural a ter lugar como visto no COP21, mais entidades são esperados para "verde-up" a sua modelos de negócio.

É importante notar que, porque as ligações verdes estão devidamente certificado como instrumentos financeiros favoráveis ​​ao clima, eles representam apenas uma parte de um mercado de títulos "alinhado ao clima" maior, mais vagamente definido.

Embora não seja oficialmente rotulado como títulos “verdes” de acordo com rubricas ambientais este mercado representa mais de US $ 600 bilhões.

O mercado de títulos verdes também sofre com a falta de diversidade de projetos. Para o “mercado de títulos mais amplo e alinhado ao clima”, que inclui títulos verdes, os dois maiores segmentos são transporte (quase 70%) e energia (outro 20%), mas o transporte é quase inteiramente de redes ferroviárias apoiadas por entidades estatais. Apenas 10% do mercado “alinhado ao clima” cobre as categorias restantes de construção, agricultura, gestão de resíduos e água.

É animador ver que os países em desenvolvimento assumiram a liderança na emissão de títulos “alinhados ao clima” (não necessariamente certificados como títulos verdes), com China sozinho representando 33% (US $ 164 bilhões) das emissões alinhadas ao clima. Índia (US $ 15 bilhões), Brasil (US $ 3 bilhões) e África do Sul (US $ 1 bilhões) também estão entre os mercados emergentes engajados no processo de aumento de capital alinhado ao clima.

Na Austrália, o escopo para emissão de títulos verdes é extremamente promissor, mas no contexto do US $ 1.5 trilhões mercado de títulos, títulos verdes ainda refletem um porção minuciosa das emissões, eo país tem geralmente ficou para trás em sua adoção. Isso se deve em parte à incerteza regulatória e hostilidade política. No entanto, há realmente um forte interesse em títulos verdes na Austrália, como a emissão de títulos verdes 2015 A $ 600 milhões por ANZ banco e este sul australiano A $ 200 milhões projeto de parque eólico evidentemente mostrar.

Na verdade, a maioria dos principais bancos australianos, incluindo NAB, Westpace ANZ estão mergulhando seus dedos no espaço. Para facilitar o crescimento mais forte na Austrália, no entanto, as instituições financeiras não-bancárias também precisam ser parte da equação, que é por isso que é encorajador que sectores como a o mercado imobiliário estão se voltando para os veículos de ligação inicial para levantar capital.

A perspectiva de crescimento do volume de mercado para títulos verdes é extremamente positiva. algumas previsões estão sugerindo que o mercado de títulos verde irá triplicar novamente este ano como o fez em 2014, tocando US $ 100 bilhões. Dado o crescimento e engajamento na "ecologização" das finanças, finanças verde pode em breve se tornar mainstream.

Sobre o autorA Conversação

Usman W. Chohan, consultor do Instituto do Banco Mundial (anterior); Candidato de Doutorado, Economia, Reforma da Política Fiscal, UNSW Austrália. Seu trabalho de reforma orçamentária tem sido usado para desafiar e contextualizar as leis que sustentam as instituições do orçamento legislativo, mesmo nas democracias mais fortes [2], como no Canadá, onde seu trabalho foi usado para informar o marco do debate parlamentar sobre a emenda da Lei Parlamentar do Orçamento.

Este artigo foi originalmente publicado em A Conversação. Leia o artigo original.

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