Óleo e problemas. Pix Um
O preço do petróleo está em uma montanha-russa. Tendo colidido com território negativo apenas em abril passado, o preço do petróleo Brent subiu para US $ 70 (£ 50) no início de março. Tem desde deslizou abaixo de US $ 64. Então, para onde está indo e quais são as implicações?
Existem várias razões pelas quais os preços do petróleo surgiu de seus pontos baixos em 2020. Um deles é uma crença comum em umasuperciclo de commodity”, Em que uma explosão na atividade econômica após a pandemia cria demanda crescente de petróleo.
A oferta tem sido limitada desde que a Arábia Saudita e a Rússia cortaram a produção na primavera de 2020. A suspeita na época e o consenso agora é que isso buscou forçar a queda dos preços para gerar menos eficiência Óleo de xisto americano produtores fora do mercado. Tem substancialmente tinha esse efeito, com menos xisto entrando no mercado como resultado.
Os preços diminuíram nos últimos dias em meio a temores de que Dificuldades da vacina na Europa vai desacelerar a recuperação global, e graças a um dólar mais forte depois que o Federal Reserve dos EUA se recusou a conter o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro em sua reunião de política mais recente em 17 de março.
No entanto, a direção dos preços do petróleo parece que será amplamente para cima: a maioria majores do petróleo e guarante que os mesmos estão sinalizando reduções na capital despesa. Enquanto isso, a Opep, o cartel de 13 países do petróleo, tem interesse em continuar a restringir a produção para manter os preços mais altos, enquanto toda a estrutura do Paris acordo sobre o clima visa tornar a produção de petróleo mais cara. Isso será repassado aos consumidores na forma de preços mais altos.
Quanto à demanda por petróleo, ainda deve crescer por muitos anos, apesar do aumento das energias renováveis. UMA estudo recente da BloombergNEF prevê que a agenda verde apenas empurrará o petróleo para um declínio estrutural a partir de 2035.
É certo que impostos de carbono pode suavizar a demanda, penalizando cada vez mais as empresas pelo uso de combustíveis fósseis - seja através da UE Esquema de Comércio de Emissões, o novo Esquema da China, ou o proposto Esquema Voluntário de Londres or Esquema dos EUA. Mas vai depender de como as regras se desenvolvem. O esquema da UE é o mais avançado, mas inclui muitas exceções que atualmente minimizam os requisitos em vários setores.
Petróleo e a economia em geral
O preço do petróleo e sua relação com a recuperação econômica, preços de títulos e inflação é vai ser vital à ordem mundial pós-COVID. Os preços do petróleo estão intimamente ligados à inflação. Isso porque o petróleo tem um efeito multiplicador à medida que circula nos mercados: por exemplo, é um custo inevitável para as empresas que administram veículos, que o repassam aos consumidores, aumentando o preço de seus bens e serviços.
Nos EUA, já existem preocupações substanciais sobre o impacto inflacionário do pacote de estímulo de US $ 1.9 trilhão, principalmente quando o Federal Reserve tem sinalizou que vai tolerar mais inflação do que antes. O aumento dos preços do petróleo alimenta essas preocupações.
As taxas de juros de longo prazo sobem com as preocupações com a inflação, e devidamente tem escalado fortemente recentemente. Se isso continuar, pode limitar o que o governo dos EUA pode emprestar para gastar em infraestrutura. Ao mesmo tempo, a inflação pode tornar a infraestrutura mais cara.
O Fed, portanto, tem um incentivo para manter as taxas de juros o mais baixas possível, e tem havido muita especulação sobre se ele fará isso comprando mais títulos do Tesouro de longo prazo. Mas isso pode aumentar ainda mais a inflação, o que pode acabar empurrando os preços do petróleo ainda mais para cima, então é uma questão de encontrar o equilíbrio certo entre estimular excessivamente e não estimular a economia. Se a inflação for mantida sob controle, preços do petróleo mais baixos ou pelo menos estáveis podem resultar, assim como depois de crise financeira global de 2007-09.
No Reino Unido, a situação é um pouco diferente. Inflação permaneceu baixo com a queda dos preços do petróleo. COVID-19 demanda reduzida para o petróleo do Reino Unido drasticamente e a atividade de perfuração foi afetada negativamente. Preços mais altos devem ajudar a reverter isso, dependendo da demanda de petróleo do exterior - inclusive da Europa.
Nos países em desenvolvimento que dependem da exportação de petróleo e outros recursos naturais, preços mais altos são definitivamente bem-vindos. Muitos países de baixa e média renda, incluindo Nigéria e Indonésia, Têm viu orçamentos governamentais sofrendo com a queda na demanda durante a pandemia.
Na Nigéria, o governo foi forçado a desvalorizar a naira para estimular a economia. Nessas circunstâncias, o aumento dos preços do petróleo pode ser um alívio - inclusive para exportadores de outras commodities, como metais industriais, cujos preços estão atrelados ao petróleo.
Enquanto isso, outros países em desenvolvimento perder como os preços do petróleo sobem - especialmente importadores de petróleo como Tailândia e Turquia. O banco central turco acabou de levantar taxas de juros em dois pontos percentuais, em parte para conter a inflação.
A ameaça líquida zero
O preço do petróleo tem implicações na capacidade das nações de atender às metas de emissões líquidas zero requerido sob o Acordo de Paris.
Petróleo mais caro deve acelerar o ponto de inflexão em que as energias renováveis se tornam a forma mais barata de gerar eletricidade e fornecer energia ao transporte. O menor custo de renováveis em comparação com os combustíveis fósseis já tem ajudado a torná-los mais atraentes.
Ainda assim, paradoxalmente, os preços mais altos do petróleo também fornecem incentivos para que as empresas de petróleo gastem mais em exploração e produção - um passo potencial na direção errada para alcançar emissões zero líquidas. E nos países em desenvolvimento que dependem fortemente das exportações de petróleo, preços mais altos significam mais dinheiro para gastar na sociedade, o que aumenta a popularidade do governo. Portanto, eles também podem priorizar uma maior exploração e produção de petróleo, potencialmente em detrimento do desenvolvimento de energias renováveis e do cumprimento das metas de carbono definidas nacionalmente.
Isso não quer dizer que os preços mais altos do petróleo afetarão negativamente o escopo ou o ritmo dos gastos com energias renováveis em geral. Mas eles precisam ser mais desenvolvidos e construídos, de modo que os preços mais altos do petróleo certamente representam um risco de progresso nos países em desenvolvimento. Isso significa que ser capaz de evitar que os preços do petróleo subam muito terá um papel fundamental no ritmo e no escopo da transição energética.
Sobre o autor
Jorge Guira, Professor Associado de Direito e Finanças, Universidade de Reading
Este artigo foi republicado a partir de A Conversação sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.
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