furacão Matthew bateu na costa da Flórida depois de martelar o Haiti. Perto de 2 milhões de pessoas foram solicitadas a evacuar para escapar de seus ventos e chuva.
Embora qualquer perda de vida seja a maior preocupação, espera-se que o furacão cause grandes danos a edifícios e infra-estrutura, deixando os moradores da Flórida sobrecarregados com pesadas perdas - alguns segurados e outros não.
Para uma categoria 4 tempestade nesta área - como foi considerado em um ponto - o perturbação econômica deverá custar de US $ 5 bilhões a US $ 15 bilhões, segundo a Bloomberg. A tempestade foi posteriormente rebaixada para a categoria 3.
Empresa de análise imobiliária CoreLogic estimativas que mais do que as casas 954,000 na Flórida correm o risco de sofrer danos por surto de tempestade da categoria 4, com outro milhão em risco na Carolina do Sul, Carolina do Norte e Geórgia.
Então, quem vai pagar por isso?
O furacão Matthew é visto subindo a costa leste da Flórida nesta imagem infravermelha do satélite GOES-East da NOAA. NOAA
Primeiras linhas de defesa
Uma conseqüência da mudança climática é que eventos climáticos extremos estão ocorrendo mais frequentemente com o potencial de causar danos catastróficos com mais freqüência. De acordo com 2016 Relatório Global de Riscos do Fórum Econômico Mundialos eventos climáticos extremos classificam-se em segundo lugar como a ameaça mais provável à estabilidade global no futuro. E minha pesquisa sobre a segurança e solidez das instituições financeiras sugere que essa tendência também pode ameaçar a estabilidade do setor de seguros.
A primeira linha de defesa para lidar com os custos são as companhias de seguros que operam na Flórida, que estarão ocupadas nas próximas semanas e meses avaliando e pagando as reivindicações da apólice de seguro dos donos de casas e empresas segurados.
Mas a maioria das seguradoras de propriedade da Flórida são relativamente novos porque o mercado passou por uma reestruturação fundamental após o furacão Wilma na 2005, passando de grandes seguradoras nacionais para pequenas, concentradas quase exclusivamente no estado. Wilma causou US $ 12.3 bilhões em perdas seguradas (em dólares 2015), classificando-o quinto entre os furacões mais caros dos EUA.
Isso tornou a próxima linha de defesa, resseguradora, muito mais importante.
As seguradoras compram políticas de backup com resseguradoras para reduzir sua exposição a sinistros de seguros que exigem pagamentos potencialmente grandes em eventos climáticos extremos. Isso permite que as empresas reduzam seu passivo em sinistros individuais e atinjam uma exposição geral ao risco reduzida a partir de uma maior diversificação.
Os custos de todas essas políticas estão aumentando, no entanto, como os modelos históricos e matemáticos usados para precificar o fator de políticas nas tempestades mais recentes e mais severas.
Se no futuro os eventos relacionados ao clima se tornarem mais onerosos para as seguradoras do que no passado, os dados históricos e os modelos tradicionais de precificação de políticas podem não apoiar as avaliações de ações nesse setor suficientemente para manter as empresas financeiramente estáveis. Em outras palavras, as empresas podem não ter poder de fogo financeiro suficiente para cobrir futuras calamidades.
Assim, enquanto as seguradoras, resseguradoras e seus reguladores tentam desenvolver melhores modelos e ferramentas para gerenciar o clima e outros riscos catastróficos, os mercados financeiros globais têm proporcionado algum alívio.
Cat ligações para o resgate
A emissão de títulos de catástrofe tornou-se uma importante fonte de financiamento para o setor de seguros e uma ferramenta eficaz para transferir alguns dos maiores riscos para os investidores do mercado de capitais.
Essencialmente, os bônus para gatos são como a maioria dos títulos de dívida, pois o emissor (neste caso, uma seguradora ou resseguradora) obtém acesso a financiamento (mantido em custódia) de investidores em troca de pagamentos regulares de cupom e eventual retorno do principal. A diferença com este tipo de dívida é que se ocorrer uma perda maior do que um valor pré-especificado como resultado de um furacão ou terremoto, o emissor pode atrasar ou pular os pagamentos de juros e / ou principal, enquanto os obrigacionistas incorrem em perdas que pode ser substancial.
No entanto, em um ambiente de taxa de juros próxima de zero, os investidores se beneficiaram amplamente dos rendimentos mais altos associados aos títulos de catástrofe. E algumas ligações de gato sofreram perdas como resultado de furacões ou terremotos, tornando-os (até agora) muito recompensadores para seus detentores.
E esses retornos atraentes aumentaram a demanda por esses títulos e impulsionaram a emissão da dívida. Atualmente, existem cerca de $ 12 bilhões de títulos de catástrofe com pelo menos alguma exposição a tempestades na Flórida. Isso é um pouco mais da metade dos $ 22 bilhões em títulos de gado em circulação. (Apenas $ 5.55 bilhões da dívida estavam pendentes em 2005.)
Mas esses laços não são totalmente imunes a crises financeiras ou catástrofes naturais. E alguns argumentam que os bons tempos poderiam terminar como o mercado da Flórida é fortemente dependente em resseguro e também títulos de gato, o que significa planos de pensão e outros detentores da dívida poderia enfrentar perdas substanciais em caso de danos extremos.
Perdas por inundações
Esses tipos de seguro tipicamente Cobrir apenas danos relacionados com o vento causados por furacões. No entanto, essas tempestades também estão associadas a inundações extensas. Isso é coberto por um tipo diferente de seguro completamente.
O Programa Nacional de Seguro contra Enchentes (NFIP), administrado pela Agência Federal de Gerenciamento de Emergências (FEMA), trabalha com várias seguradoras para fornecer seguro contra inundações a indivíduos e empresas em comunidades que aderiram ao NFIP e aderir a padrões sólidos de gerenciamento de várzea.
Este é um exemplo de parceria público-privada que poderia ser estendido para ajudar a proteger contra outras ameaças extremas. A recente inundação na Louisiana, por exemplo, É estimado ter causado perdas econômicas na faixa de US $ 10 a US $ 15 bilhões.
A FEMA tem recursos limitados disponíveis para ajudar os não segurados que freqüentemente enfrentam perdas financeiras assustadoras. De acordo com Centro para o Progresso AmericanoA FEMA forneceu cerca de US $ 67 bilhões em assistência financeira a comunidades e indivíduos, ou cerca de US $ 200 por residente dos EUA, de 2005 a 2015.
Não tem seguro, não tem problema?
Mas quem paga quando não há seguro? Nas recentes inundações de Louisiana, por exemplo, modelo sugerido 80 por cento das casas danificadas não tinham seguro de inundação.
No caso da Flórida, o Seguro de Propriedade do Cidadão cobre os proprietários que não conseguem encontrar seguro no mercado aberto. Esta empresa estatal supostamente passou uma década aumentando suas reservas e reduzir o número de políticas que abrange.
Seu excedente de $ 7.5 bilhões, acesso ao Fundo de Catástrofe do Furacão da Flórida e backup de resseguro devem ajudar a lidar com uma tempestade de ano 1-in-100 sem ter que cobrar novas avaliações aos proprietários, de acordo com a Citizens.
Mais extremos estão à frente
O clima extremo é caro para as seguradoras e suas resseguradoras, comunidades, contribuintes e também, potencialmente, investidores do mercado de capitais.
E isso só está ficando mais caro à medida que a mudança climática aumenta a frequência de tempestades e sua gravidade.
Embora mais possa ser feito para melhorar a precificação de risco e o gerenciamento de risco, a mitigação da mudança climática é fundamental para a nossa capacidade de continuar a sobreviver e a recuperar das catástrofes que temos pela frente.
Sobre o autor
Carolin Schellhorn, professor assistente de Finanças, Universidade de São José
Este artigo foi originalmente publicado em A Conversação. Leia o artigo original.
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